程志鹏：深度解读“五万哥”爆仓暴利8000万的传说

程志鹏的诗：

商浪洗涓涓涓，五万兄弟迷茫茫然。

仔细搜索不好和不好的交流，希望公平公正。

作为一个历史和下棋爱好者，我喜欢用部分失败来换取整体胜利的智慧。我曾经教过历史课，我喜欢以解放战争中的田忌赛马、塔山阻击战等经典案例为例来诠释这种智慧。但遗憾的是，这样的案例在金融交易市场上并不多见。然而，前两天数字货币交易市场也发生了类似的事件。不看这样的案例真是可惜。

而且，这件事也反映出一些更深层次的问题。

7月31日，OKEX合约交易市场上，一位绰号“50000哥”的交易员因平仓50000比特币多头头寸而一举成名。

根据具体数据，“50000哥”在比特币价格下跌和反弹时在8000左右的位置开多头。之后，比特币一路下跌，“五万哥”被平仓。按照强平价，平均开盘价在8100左右，再用20倍杠杆，保证金1.2亿人民币，估计亏损数千万。

在交易市场上，让交易者更快乐的事情不仅是看到自己赚钱，还看到别人赔钱。因此，不少嘲讽的声音认为“50000哥”是傻子，认为50000比特币可以逆势改变行情，最后亏本大赚。

此后，市场上就出现了“五万哥”一点都不傻的解释，但他的操作却神奇到让普通交易者无法理解。

市场上部分解读认为，“50000哥”在前期比特币8000元时同时开多单和空单50000比特币，并做出了锁仓动作。在升级过程中，本金逐渐提高，利润作为保证金。从那时起，随着比特币价格的下跌，尽管长长的名单已经爆炸。但是空单有足够大的利润来弥补损失，然后大赚。

我个人认为这个解释有些问题，因为从数据上，我其实看到这个“五万哥”的合同很长，但是我没有看到他的空合同。没有办法证明他是真的。实际这样做。

其实在市场的解读中，有些人并不相信这样的解读。质疑者认为，要做到这一点，“50000哥”必须能够预测到比特币会达到8400的价格然后反方向下跌，而如果他能预测到这样的趋势，为什么不直接在8000之后做多8400，反手直接在8400做空呢？

质疑者还指出，跨仓损失巨大。如果“五万哥”担心交易所的流动性不够，可以找流动性比较大的交易所做这样的操作，完全没必要。去OKEX让事情变得如此复杂。

我很欣赏这种提问。如果交易世界依赖于编造故事，它将导致一些交易者误入歧途。而这种质疑的声音也指出了一些非常关键的问题。但是，我认为观察一个事件炒比特币的人是怎么开户，你需要看到更深层次的事实，以及洞察前后更深层次的逻辑，才能接近真相。

我们先说一下双向交易的一些用法，这将有助于我们了解交易市场的一些思想和手段。

就期货而言，一个很大的功能是对冲。套期保值是在现货市场做多或做空后在期货市场做多或做空。如果现货多头，期货就空头；如果现货做空，期货就会做多。由于存在一定的期货溢价和期货沉淀，通过控制节奏，总有一定的浮盈空间。这是一种宰羊毛的想法。

比较普遍，比如在A股市场，有人同时做多沪深300股票，同时做空股指期货。这种方法是对冲。这种方式不会谋取暴利，但常用于资金庞大、风险控制要求强的交易主体。在商品市场交易中，套期保值是一种非常重要的传统手段。没有接触过期货的货币交易者可能会发现它是新事物。

另外，在外汇市场上，有时鉴于非农数据、美联储利率决议等可能对市场产生重大影响的事件，一些散户会使用多空双向交易方式赚取利润。例如，在某项重大数据发布前，以100倍的杠杆同时买入多单或空单。锁仓后，随着行情的剧烈变化，其中一个订单会被爆仓，另一个订单的利润会翻倍。这个战术看起来很聪明，但是这个战术最怕的就是市场会出现双向震荡。

还有一种双向交易，就是简单的锁仓，通过多空单的介入锁定盈亏炒比特币的人是怎么开户，从而控制风险。有人抱怨锁仓，就是认为判断交易总是有方向的，锁仓的方式会增加手续费，到头来损失会越来越大。但是，空头头寸的心态与锁定交易者的心态不同。因此，不可能简单地评估某种方法的优劣。这取决于交易者的交易系统如何适用。

总之，使用双向交易的方式有很多，但具体情况回到“五万哥”时似乎就不是这样了。因为正如我们所说，我们还没有看到“五万兄弟”的空单，所以我们无法确定他的战术。

我个人的猜测是，在合约到期的最后一天，“50000哥”如果在交割的时候一次性交割，损失比较实际。于是他和其他账户撮合，把50,000比特币的多头订单扔了进去，他手里确实拿着一个空头订单。而这50,000比特币被用作开篇提到的田忌赛马的想法，以部分牺牲引爆更大市场的工具。毕竟在一次交易所损失50000比特币对多头来说是一个巨大的打击，可以提振空头的士气。 50,000比特币的名单扮演着炮灰的角色。

市场之前质疑的问题来了，他为什么把事情搞得这么复杂？直接做空不好吗？答案是，这个订单的数量比较大，在OKEX上可能无法完成交易，而且他爆5万比特币的行情结果和他自己反手做空的行情不一样。然后问题又来了。既然有流动性的劣势，为什么不去流动性更好的更充裕的交易所呢？

嘿，这个问题很有趣。

需要注意的是，如果被强平，可能会被交易所强制平仓，但如果被强平，交易所就会赔钱。因此，一般交易所将追回与客户的持仓损失。

但是，OKEX 交易所有一个奇妙的机制，叫做平衡系统。简单来说，如果在OKEX平台出现交易者“穿仓”的情况，即合约跌破保证金金额，交易所的钱被还清，损失将是由其他交易者平分。

所以当你在OKEX交易所交易的时候，即使你赚钱了也不要急着开心，因为可能会有那些穿仓的人蒙受损失，你会被枪杀，你会被射击！不知道大家怎么看这个系统，但我个人觉得很不公平，很抢人。

你明白为什么“五万哥”这次选择在OKEX交易吗？因为你可以在这里通过交易头寸赚钱，所以还有其他人可以帮助弥补损失！

所有这些都是猜测，但交易所的公告让我认为这一切都可能发生。

据交易所OKEX公告，“2018年7月31日20时17分14秒，BTC0928合约出现异常过仓单：卖出4,168,515张合约平多，导致巨额超仓，亏损，并可能导致分配比例过大，用户多次沟通后拒绝配合，OKEx平台冻结了他的账户，但由于BTC价格暴跌，导致其持仓最终被清算，OKEx平台的解决方案如下：1.OKEx平台从自有资金中注入2500个BTC到风险准备金池，降低分配比例。2.如果是8月3日下午， 2018（本周五）4点结算过程中，如果账户操纵结算价，我们将延迟结算10分钟，手动更新结算价或交割价至合理值，然后进行结算结算，冻结被操纵账户的交易和提款。”

这种处理可以从侧面看到。 “五万哥”的操作很有可能是真的，OKEX也谈不上，最终仓位交叉的结果应该确实会发生。 OKEX也认为与客户分​​担所有这些损失是不合适的，所以它自己填补了一些比特币。

但是，系统仍然存在。

作为中心化交易所，可以管理上币、交易撮合、制定交易规则​​等，不合理的交易规则也有。投资者使用此交易规则后，其他交易者将承担损失。

这个缺点在数字货币交易所的发展中必须警惕。

虽然数字货币交易所扮演着数字货币的流通和交易角色，但数字货币的属性并不能完全定义，但无论是金融证券还是商品交易机构，只要是机构执行交易，都需要对交易者公平、公正和开放。如果连最基本的公平都达不到，那未来的发展前景又如何？

我们希望未来交易所能够反思自身的制度行为，积极引导行业发展，改革不合理的交易制度。

中心化交易所很难自我改革。促进交易所的发展，我们可以展望未来的道路。一方面，我们希望政府引导交易所接受监管；另一方面，我们希望市场能够拒绝对不合理交易系统的惩罚，不能让这种情况继续下去。

在这种情况下，去中心化交易所可能有更大的机会脱颖而出。

回头看“五万哥”，不知道他是不是真的把赚到的钱放进了兜里。毕竟OKEX冻结了他的账户，所以他不能提币。这是中心化交易常用的手段。而且OKEX更狠的手段，可以在数字货币交易市场使用回滚模式，将局面恢复到交易前，将“五万哥”的利润全部逆转。

路高一尺，魔鬼高一尺，这就是中心化交易所能用的方法！你打算怎么带他？

也许《五万兄弟》最后没赚到钱，但让我们多看看。就他的套路而言，我不得不佩服这位交易员的智慧。就像 IT 界的黑客一样，他们用自己的手段赚取利润，也推动了行业和时代的发展。

兼具IT属性和金融属性的区块链行业，让本次活动更加发人深省。

即使只是因为这种兴奋，未来还是值得期待的，不是吗？

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